Gap d'ouverture
Définition
Écart de prix entre la clôture d'une séance de référence et l'ouverture de la séance suivante. Sur un graphique limité à cette fenêtre, le prix semble avoir sauté directement d'un niveau à l'autre.
Comblement d'un gap d'ouverture
Pourquoi les gaps se forment
Sur les marchés qui ont des horaires de fermeture (comme le FDAX sur Eurex) des événements peuvent survenir hors session : publications économiques, annonces de banques centrales, actualité géopolitique. Le marché réagit à ces événements à l'ouverture, souvent à un niveau très différent de la clôture de la veille. L'écart entre les deux prix constitue le gap. C'est un phénomène de début de séance à connaître dès qu'on aborde le trading intraday.
Un gap d'ouverture dépend toujours de la séance prise comme référence. Sur un graphique limité aux heures de la séance cash, un écart peut apparaître entre la clôture précédente et l'ouverture suivante alors que le contrat Futures a continué à coter pendant une partie de la période intermédiaire.
Il faut donc distinguer un véritable intervalle sans cotation d'un gap uniquement visible en raison du découpage choisi sur le graphique. Dans le second cas, certains prix intermédiaires ont pu être négociés pendant la séance étendue.
La tendance au comblement
Le prix revient parfois dans la zone du gap avant la fin de la séance, mais ce comportement n'est pas systématique. La fréquence de comblement varie fortement selon l'instrument, la taille du gap et le contexte, et certains gaps, notamment les plus grands, restent ouverts pendant des jours ou des semaines.
Gap d'ouverture vs gap de structure
Les deux concepts sont distincts. Le gap d'ouverture est un écart visuel entre deux fenêtres de séance : sur un graphique limité à la séance de référence, le prix semble avoir sauté d'un niveau à l'autre, mais si l'instrument cote en dehors de cette fenêtre, les prix intermédiaires ont pu y être négociés en cotation étendue. Le gap de structure est une zone qui a été traversée lors d'une impulsion intra-séance, mais sans accumulation significative d'échanges. Cependant, l'un comme l'autre peuvent agir comme des zones d'intérêt pour le marché.
Erreurs fréquentes
Croire que le gap se comble toujours. Le retour du prix dans un gap d'ouverture est fréquent, mais il n'est jamais garanti. Certains gaps sont rapidement comblés, tandis que d'autres restent ouverts pendant plusieurs séances. Leur comportement dépend du contexte de marché, de leur position dans la structure et de la force du mouvement à l'ouverture.
Trader mécaniquement le comblement du gap. La zone du gap constitue un niveau d'intérêt si le prix y revient, mais elle ne représente pas un signal d'entrée à elle seule. Un gap haussier important traduit d'abord un déséquilibre initial en faveur des acheteurs, et non une promesse de retour automatique vers la clôture précédente.
Confondre gap d'ouverture et gap de structure. Le gap d'ouverture correspond à un écart entre la clôture de référence d'une séance et l'ouverture de la suivante, sans que les prix intermédiaires n'apparaissent sur un graphique limité à cette fenêtre de séance. Le gap de structure désigne une zone traversée rapidement en cours de séance, sans construction d'équilibre.
Et dans la méthode ?
Le gap d'ouverture est pris en compte dans la lecture du contexte de début de séance. Un gap haussier significatif signale un déséquilibre initial favorable aux acheteurs. La zone du gap constitue un niveau d'intérêt si le prix y revient. Mais on ne trade jamais mécaniquement le « comblement du gap ».