Indice boursier
Définition
Indicateur calculé à partir d'un panier de valeurs sélectionnées et pondérées selon une méthodologie définie. L'indice lui-même n'est pas directement négociable.
Comment se calcule un indice, puis comment s'y exposer
Ce qu'est un indice boursier
Un indice boursier mesure l'évolution d'un ensemble de valeurs sélectionnées selon une méthodologie précise. Le DAX regroupe 40 grandes entreprises du marché allemand et les pondère principalement selon leur capitalisation boursière ajustée du flottant. Le S&P 500 mesure la performance de 500 grandes entreprises américaines selon une méthodologie qui tient également compte de leur capitalisation ajustée du flottant. Selon les indices, la sélection et la pondération peuvent reposer sur d'autres critères, comme le secteur d'activité, le prix des actions ou une pondération identique de chaque composante.
L'indice cash n'est pas négociable directement
Le niveau au comptant de l'indice, souvent appelé indice cash par opposition au contrat Futures, est une valeur calculée selon sa méthodologie à partir des cours de ses composantes. Cette valeur ne constitue pas elle-même un actif que l'on peut acheter ou vendre : il faut utiliser un instrument financier conçu pour suivre son évolution.
Les instruments permettant de s'exposer à un indice
Plusieurs instruments permettent de s'exposer à l'évolution d'un indice sans négocier directement sa valeur au comptant. Le contrat Futures sur indice, comme le FDAX ou l'ES, est celui utilisé sur Le Petit Trader : il est coté sur un marché organisé, possède une échéance et permet de prendre une exposition avec effet de levier. Le CFD fournit une exposition synthétique auprès d'un prestataire de gré à gré, généralement sans échéance fixe. L'ETF est un fonds coté qui cherche à suivre la performance de l'indice, soit en détenant tout ou partie des valeurs qui le composent, soit au moyen d'une réplication synthétique.
Indice cash et contrat Futures : un écart normal
Le cours d'un contrat Futures sur indice suit de très près l'indice cash, sans lui être strictement identique. L'écart entre les deux, appelé base, dépend notamment des taux d'intérêt et des dividendes attendus avant l'échéance du contrat. Cet écart tend à se resserrer à mesure que l'échéance approche. À l'échéance, le règlement du contrat assure la convergence entre son prix et la valeur de référence retenue pour l'indice.
Erreurs fréquentes
Croire qu'on peut acheter ou vendre l'indice directement. L'indice cash est un chiffre calculé, pas un instrument négociable : toute exposition passe par un instrument négociable, comme un contrat Futures, un CFD ou un ETF.
Confondre l'indice cash et le contrat Futures qui lui est associé. Les deux évoluent généralement de façon très proche, mais ne sont pas identiques : le contrat Futures possède son propre prix, dont l'écart avec l'indice dépend notamment des taux d'intérêt, des dividendes attendus et du temps restant avant l'échéance.
Penser que tous les instruments permettant de s'exposer à un indice se valent. Contrats Futures, CFD et ETF ont des structures très différentes en matière d'échéance, d'effet de levier, de contrepartie, de transparence et de coûts, même lorsqu'ils suivent la même référence économique.
Et dans la méthode ?
La méthode se concentre quasiment exclusivement sur les contrats Futures sur indices, le FDAX sur le DAX et l'ES sur le S&P 500, et non sur les CFD ou les ETF. Ce choix privilégie la transparence du carnet d'ordres, la cotation sur un marché organisé et l'intervention d'une chambre de compensation, plutôt que la structure de gré à gré propre aux CFD.