Market Profile
Définition
Outil d'analyse développé par J. Peter Steidlmayer dans les années 1980, qui organise les données de prix et de temps sous forme de lettres appelées TPO (Time Price Opportunities) pour révéler la structure d'une séance de trading.
Construction d'un Market Profile (TPO) sur une vraie séance
Origine et principe du Market Profile
J. Peter Steidlmayer, trader au Chicago Board of Trade, développe le Market Profile dans les années 1980. Steidlmayer a développé une représentation destinée à mettre en évidence la manière dont les prix se répartissent au cours d'une séance. Son idée est de représenter graphiquement cette organisation en découpant la séance en périodes de 30 minutes, chacune représentée par une lettre (A pour la première demi-heure, B pour la suivante, etc.). À chaque niveau de prix visité pendant une période, la lettre correspondante est placée. Le résultat est un histogramme horizontal : plus un niveau de prix est visité souvent au fil de la séance, plus sa ligne de lettres est longue.
Ce graphique s'appelle un graphique TPO : Time Price Opportunity. Le nombre de TPO à un niveau indique dans combien de périodes de 30 minutes ce prix a été négocié. Il constitue donc une approximation de sa présence dans le temps, et non une mesure précise de la durée cumulée passée à ce prix, ce qui le distingue du volume réellement échangé mesuré par le Volume Profile.
Market Profile - Volume Profile
Les deux outils partagent la même philosophie : représenter la distribution des échanges par niveau de prix plutôt que par unité de temps. Mais ils mesurent des choses différentes. Le Market Profile mesure le temps passé à chaque niveau, de façon approximative via le comptage des périodes TPO. Le Volume Profile mesure le volume échangé à chaque niveau. Les deux profils peuvent produire des zones proches, mais ils peuvent aussi diverger car ils ne mesurent pas la même chose.
Les deux outils partagent les mêmes concepts dérivés : POC, Value Area, VAH, VAL, mais leurs méthodes de calcul reposent sur des données différentes. Pour le Market Profile, le POC est le niveau de prix avec le plus grand nombre de lettres TPO. Dans le Volume Profile, c'est le niveau avec le plus grand volume.
Erreurs fréquentes
Croire que le Market Profile et le Volume Profile donnent toujours le même résultat. Les niveaux sur lesquels le marché reste longtemps sont souvent aussi ceux où un volume important est échangé, mais cette correspondance n'est pas systématique. Un prix peut être coté pendant de nombreuses périodes avec un volume modéré, tandis qu'un autre peut concentrer un volume très important en peu de temps. Le Market Profile mesure la présence du prix dans le temps, alors que le Volume Profile mesure le volume réellement échangé.
Confondre les deux définitions du POC. Dans le Market Profile, le POC correspond au niveau de prix qui contient le plus grand nombre de TPO, c'est-à-dire celui qui a été coté pendant le plus grand nombre de périodes. Dans le Volume Profile, le POC est le niveau auquel le plus grand volume a été échangé. Les deux niveaux peuvent être proches ou identiques, mais ils ne reposent pas sur la même mesure.
Traiter le Market Profile comme un générateur automatique de signaux d'entrée. Le Market Profile sert avant tout à lire l'organisation d'une séance, notamment les zones d'acceptation, les extrêmes, la Value Area et les passages entre équilibre et déséquilibre. Les niveaux qu'il fait apparaître fournissent un contexte de marché, mais ils ne constituent pas à eux seuls des signaux d'achat ou de vente.
Et dans la méthode ?
La formation n'enseigne pas le Market Profile. Mais elle lui emprunte sa notion d'équilibre initial (Initial Balance) en le définissant différemment. La logique sous-jacente de détection des zones d'équilibre et de déséquilibre, est cependant au cœur de la méthode.
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