VWAP
Définition
Volume Weighted Average Price : prix moyen pondéré par le volume depuis l'ouverture de la séance. Chaque transaction contribue au VWAP proportionnellement à son volume. Il sert de benchmark d'exécution fréquemment utilisé pour certains ordres institutionnels.
LE VWAP COMME NIVEAU DE RÉFÉRENCE INTRADAY
Ce que le VWAP représente
Le VWAP n'est pas une simple moyenne de prix. C'est une moyenne pondérée : une transaction portant sur 1 000 contrats pèse 1 000 fois plus qu'une transaction portant sur 1 contrat. Le VWAP correspond à la somme des prix pondérés par les volumes, divisée par le volume total depuis le début de la période. Il fournit un prix moyen pondéré de la séance, mais ne désigne ni le prix le plus traité ni une valeur intrinsèquement juste.
Cette propriété lui confère une signification particulière : le VWAP sert de benchmark d'exécution fréquemment utilisé pour certains ordres institutionnels afin d'évaluer la qualité de leurs exécutions. Pour un ordre évalué par rapport au VWAP de séance, un prix moyen d'achat inférieur au benchmark est considéré comme favorable relativement à celui-ci.
VWAP et exécution institutionnelle
Le VWAP est fréquemment utilisé comme benchmark pour évaluer le prix moyen obtenu lors de l'exécution d'un ordre important. Certains algorithmes cherchent également à répartir les transactions au cours de la séance en suivant une courbe de volume prévisionnelle. Cette utilisation fait du VWAP une référence observée par de nombreux intervenants, sans créer pour autant une pression acheteuse ou vendeuse automatique de part et d'autre de la ligne.
Erreurs fréquentes
Traiter le VWAP comme une simple moyenne de prix. Le VWAP est une moyenne des prix pondérée par les volumes échangés depuis le début de la période de calcul, généralement la séance. Les prix sur lesquels un volume important a été négocié pèsent davantage que ceux associés à peu d'échanges. Sa lecture diffère donc de celle d'une moyenne mobile classique, qui accorde le même poids à chaque donnée de prix utilisée.
Supposer que le prix doit automatiquement rebondir sur le VWAP. Le VWAP sert fréquemment de référence aux intervenants institutionnels pour évaluer la qualité de leurs exécutions, mais il ne constitue pas un support ou une résistance garantis. Un retour sur le niveau peut provoquer une réaction, une phase d'équilibre ou une traversée sans rejet. La position du prix par rapport au VWAP doit être interprétée avec la tendance, la structure de la séance, le volume et la réaction réellement observée à son contact.
Et dans la méthode ?
En trading intraday sur indices futures (FDAX, ES), le VWAP peut servir de référence dynamique de séance, au même titre que les EMA. Sa proximité avec une zone d'action constitue un élément de confluence supplémentaire, mais ne suffit pas à valider la zone ni à déclencher une entrée.